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如何應對全球鋼鐵行業日益加劇的供需矛盾

發布時間：

2017-10-18

　受新興經濟體投資擴大產能的項目數量持續增加影響，全球鋼鐵產能持續釋放，國際鋼鐵市場競爭日趨激烈。全球經濟復蘇趨緩，整體鋼鐵產業也處于周期性低迷，行業間利潤空間縮減。此外，近年來各國家之間鋼鐵貿易保護主義興起，進出口政策變動頻繁，供需矛盾進一步加劇且復雜化。因此，未來全球鋼鐵產能與需求的不平衡將持續成為行業的重大風險點。

　　一、鋼鐵行業供需概況
　　（一）總體生產情況
　　2006-2016年，隨著世界經濟繁榮發展及基礎設施的不斷建設，全球鋼鐵年產量基本呈增長趨勢。
　　就主要產鋼地區而言，亞洲、歐盟27國以及北美地區仍保持世界鋼鐵產量前三水平。其中，亞洲主要鋼鐵生產國2016年生產粗鋼約3.72億噸，較2006年增長69.16%;生產生鐵約9億噸，較2006年增長62.16%。除亞洲、歐洲其他地區及中東以外，其他主要產鋼地區近十年生產量基本呈遞減趨勢，比如，北美地區16年粗鋼產量較06年降低15.93%，生鐵產量降低33.91%。此外，中國鋼鐵產量始終占居世界首位，16年產量約為第二鋼鐵生產國日本的8倍。中國鋼鐵產量持續增加，增速減緩過慢，加之近幾年來其它國家不斷對我國鋼鐵產品發起反傾銷補貼調查及關稅抵制，可能導致行業產量過剩、庫存堆積、供需矛盾上升等問題。
　　（二）成品鋼使用和需求情況
　　2006年以來，全球成品鋼需求量基本呈上漲趨勢，但依舊保持供大于求的態勢。2008-2009全球金融危機致使歐美、日、韓等主要產鋼國需求量驟減，鋼價急劇下滑，2009年全球成品鋼需求量約為11.5億噸，同比下降6.4%;而此時中國推出4萬億元投資資金進入基礎設施建設，國內鋼鐵需求大幅增加，同比上升23.48%。2010-2012年，受全球經濟增速趨緩、下游發展緩慢等因素影響，全球鋼鐵需求量增速持續放緩。與此同時，行業生產增速較快下滑，供求關系明顯改善。2012年，全球成品鋼需求量約14.4億噸，同比增長2%。2013-2015年，許多國家制造業面臨萎縮，歐美、北美、亞洲市場需求疲軟，尤其受中國和北美銳減的影響，全球需求量增速持續放緩。

　　二、鋼鐵行業供需狀況分析
　　（一）宏觀經濟方面
　　鋼鐵行業為周期性行業，受宏觀經濟影響較大。2010-2013年，在世界主要國家及地區宏觀經濟明顯增長的前提下，世界經濟繼續復蘇和增長，主要用鋼產業，如基礎設施建設，房地產及制造業等產業處于良好發展態勢，極大地帶動了鋼材產需的旺盛。2014年國際鋼鐵行業明顯進入增長大周期的末端，而此次增長期的基礎應主要緣于中國經濟的快速增長。2015年以來，中國經濟增長速度由快速轉為中速，加之全球投資放慢，金融市場動蕩及石油和其他大宗商品價格持續走低的影響下，全球經濟呈趨勢性放緩態勢，大量產能因虧損關停，由于復產成本高及融資成本高，大部分產能永久退出市場，導致在產產能減少。2015 年，全球鋼鐵產量同比減少2.95%。宏觀經濟低迷，致使下游產業如地產開發投資和固定投資增速均有回落，市場需求減弱。中國鋼材需求增長在經過2013 年達到頂峰之后，2014和2015年同比分別下降1.95%、5.87%。內需不景氣，產能過剩，出口增速降低，導致行業供需矛盾加劇。
　　（二）原材料及成本因素
　　每噸鋼材的成本中，鐵礦石約占40%，焦炭約占28%，電約占11%，廢鋼約占10%。2014年以來，由于下游產業需求乏力，鋼鐵市場持續低位運行，鋼鐵企業資金和庫存壓力增大，導致鋼材生產與鐵礦石采購受挫。此外，當焦煤、焦炭產量同比下降，原材料供應緊張時，部分鋼廠企業在面臨焦炭斷供的情況下可能會選擇使用高品位鐵礦石以減少焦炭供應量，造成鐵礦石價格結構性上漲，推高原材料成本。
　　（三）國家政策法規影響
　　國家貨幣政策或產業相關政策的推行和實施可能會對鋼鐵供需狀況產生影響。貨幣政策的寬松程度影響社會資金的緊張程度，進而影響貸款利率。貸款利率的提高可能會導致包括房地產在內的固定資產投資需求減少，鋼鐵需求量相應減少。2011年，在歐洲主權債務危機的國際大背景下，央行多次上調存貸款利率和存款準備金，致使2012年國內鋼鐵需求增速放緩約60%，鋼鐵價格大幅下跌。2016年，在面對鋼鐵行業需求疲軟、產能嚴重過剩、價格跌幅擴大的情況下，中國供給側改革將鋼鐵、煤炭行業作為化解產能過剩的重點，鋼鐵供需嚴重失衡的局面有望得到轉變。此外，在主要產鋼國家和地區中，發展中國家鋼鐵市場受國家內部結構、政局政策和國際大宗商品價格疲跌等因素影響較大。例如，2014年俄羅斯受北約國家制裁以及國際油氣價格疲軟導致國內經濟嚴重不景氣，鋼鐵需求出現較大萎縮；而印度、墨西哥等國家因經濟改革取得成效，內需市場呈上升趨勢。

　　三、展望
　　（一）亞洲仍為鐵礦石主要消費區域
　　亞洲地區新興市場經濟鋼鐵工業的迅速發展帶動了全球鐵礦石消費量及產量，市場供應集中度仍較高但有所變動。全球鐵礦石產業整體發展趨勢與其下游鋼鐵行業關系緊密，十年間整體產量由2006年的18億噸增長至2016年的22.3億噸，供過于求現象依舊明顯，鐵礦石價格持續承壓。2015年，由于全球投資下滑、金融市場波動及發展中地區地緣政治沖突等原因，全球鋼鐵行業形勢低迷，且隨著中國鋼鐵行業去產能政策的進一步實施及境內鐵礦石生產成本與利潤空間的進一步縮減，以亞洲為主的全球鐵礦石產量實現近年來的首次下滑，但全球前四大鐵礦石生產商淡水河谷、力拓、必和必拓和福特斯克為占據更高市場份額仍將繼續增產，其鐵礦石貿易量占全球比重的67%，因此，目前全球鐵礦石供應市場高度集中于澳大利亞和巴西兩國，且鐵礦石供大于求的格局將在今后一定時期內長期存在。
　　中國仍將保持全球最大的鐵礦石消費市場地位。中國鐵礦石資源總量較大，但鑒于其鐵礦石品位低及生產成本過高等因素、在開采條件及運營成本等原因，導致其低效產能嚴重過剩，優質產能明顯不足。盡管中國鋼鐵步入了減量發展通道，對鐵礦石的需求總量也有所減少，但其較高規模的基礎設施建設及相關產業對鐵礦石的需求量依舊可觀。據中國鋼鐵協會數據顯示，截至2017年，中國鐵礦石對外依存度已達86.7%，預計到2030年，我國鐵礦石對外依存度仍將保持在85%以上。因此，中國鐵礦石需求對其市場價格及下游鋼鐵價格的影響程度仍將持續。
　　（二）中國仍將影響全球鋼鐵產量及消費
　　隨著全球經濟發展及基礎設施建設規模持續擴大，近十年來全球鋼鐵產量總體保持增長趨勢。根據世界鋼鐵協會統計數據顯示：2006～2016年，全球鋼鐵總產量累計已達到15.84億噸，其中2009年受全球經濟危機影響，全球鋼鐵需求量大幅下滑，產量同比下降8.15%，進而引發了鋼材價格下跌，為應對需求和價格下滑帶來的效益下降，多數工業化國家的鋼鐵企業采取關閉產能和降低產能利用率以及裁員等措施來應對；與此同時，此次金融危機改變了全球鋼鐵消費格局，中國在此過程中得益于政府的經濟刺激政策拉動，基礎設施建設的加速帶動了其鋼鐵行業發展，并在此后取代了西方工業國家行業地位，成為了世界第一鋼鐵生產大國，其供需情況對全球鋼鐵價格起主導作用。
　　鋼鐵產量與經濟發展呈正相關關系，中國去產能政策的實施及經濟增速的下降帶動全球鋼鐵供給及需求走低。2015年全球鋼鐵市場投資整體低迷，GDP增速由2014年的7.4%降低至6.9%，加之中國去產能政策的實施導致全球及中國鋼鐵產量和需求量均有所下降。2016年，鋼材消費量較大的地區保持或高于去年消費水平，亞洲鋼材消費量同比去年增長0.8%，歐洲和北美洲鋼材消費量均與去年相差不大，分別同比增長0.5%和0.2%。其他幾個地區，非洲和中東地區繼續保持增長趨勢，分別同比增長3.4%和2.9%;南美洲則比去年減少，同比下降1.2%;獨聯體和大洋洲維持在去年消費水平。2016年中國房地產市場信貸政策寬松，房地產行業發展迅速，鋼鐵消費量及產量同比分別增長2.42%和1.63%，但隨著中國對房地產企業金融政策的收緊，以及去鋼鐵庫存的進一步實施，預計2017年中國鋼鐵消費量及產量將維持同等水平或小幅下降。
　　全球鐵礦石市場及鋼鐵市場供需情況仍將較大程度受中國影響。受鐵礦石市場高度集中且持續增產影響，未來全球鐵礦石供應量仍將維持高位；而隨著中國去產能及供給側改革進程的進一步加深，鋼鐵產量將維持現狀或略有降低，總體來看，全球鐵礦石及鋼鐵行業供大于求的矛盾并未發生根本性改變，預計未來一帶一路建設的布局將有助于全球鋼鐵庫存減少，提升亞洲及中東地區鋼鐵消費量，進而有助于提高鋼鐵產量。

　　四、總結
　　從國際市場來看，目前鋼鐵行業仍處于供過于求、產能過剩且企業平均資產負債率較高、資金壓力較大的階段。石油及大宗商品價格走低預示全球經濟增長將持續放緩，預計未來短期內世界經濟將在穩定中尋求增長。全球貿易增長放緩制約制造業的增長，加之國內建筑活動不景氣，未來地方政府基礎設施建設投資對鋼鐵需求的拉動能力正在逐步弱化，中國鋼鐵需求持續下行。同時，由于中國已經深度融入到全球制造業供應鏈當中，在中國需求降低的情況下，新興經濟體制造業出口下滑，發達經濟體的消費品和機械出口減縮，國際鋼鐵市場可能出現需求負增長或低速增長期的局面。供給方面，國內鋼鐵行業去產能將繼續深化，地條鋼、中頻爐等低成本產能的去化可能會使得鋼鐵成本曲線向上移動，鋼鐵價格上漲；但中長期后產能淘汰的影響將逐步弱化，未來產能釋放壓力仍舊偏高。此外，美聯儲加息在一定程度上抵消貿易摩擦阻力，中國鋼材出口環境得到改善。總體來說，未來短期內國際供需增長應較為平衡，但產量增速仍大于需求增速。鋼鐵企業形勢嚴峻，若想穩健實現鋼鐵行業供需矛盾的緩解，應當提升自身生產能力與質量，實現產品高端化。